自3月底美股重拾升势以来，美股已有逾两月时间在相对高位缓慢上行，最大偏离值（最高价至最低价）不过4.5%，可见美股市场之纠结。当前美股市场遇到了类似“灯下黑”的有趣情景，一方面市场不缺资金，甚至富余，另一方面资金似乎又对美股视而不见。何故？

场外资金雄厚 只是按兵不动

在证券市场中，人们通常把已经进入股市的资金称为场内资金，习惯把未进入股市的（意向）资金称为场外资金。股市要上涨，就需要资金的推动，理论上，资金推动越大，股市上涨的幅度也就越大。

(相关资料图)

过去数月，美股三大股指总体表现不及预期。即使是在就业市场长时间保持历史最佳表现这一光环之下，美股也未走出良好的涨势，其中标普500缓慢（艰难）上行，道琼斯高位震荡，纳斯达克表现稍好。

综合美股三大指数走势，基本可以得出一个结论，全球“热钱”大幅回流美国是公认事实，但“热钱”并没有像以往那样跑步进场接盘美股，而是静静地待在一边“观望”，美股只能以场内资金博弈。

以这个角度出发，那么就不难理解为什么美股最近都没怎么涨，尤其是在经济数据不差，就业市场奇佳的背景下。不是市场缺钱，恰恰是市场太有钱了，但就是“忍住不花”。

没有场外资金的推动，美股想要走出像样的涨幅是不可能的。规模高达万亿级别的场外资金“任性”不进入美股，毕竟资本要对利润负责，放眼全球，美股可是硬资产中的硬资产。

资本对利润负责 但更要安全边际

我们说，资本对利润负责；也说，只要利润够高，资本家将愿意出售绞死自己的绳索。是的，资本天然地追逐利润，但是这里有一个前提，就是必须先要有一个安全的环境。

任何抛开安全谈利润都是耍流氓。

前面说“只要利润够高，资本家将愿意出售绞死自己的绳索”，这会儿怎么又讲安全啦？这不是自相矛盾吗？其实不矛盾，资本家愿意出售绞死自己的绳索，当然是在自身安全得到保障的情境下进行的。

如果你是当下美股场外资金的一员，你会不会上赶着进入美股市场？

截至目前，美国银行体系危机尚未解除，投资者并没有看到美联储釜底抽薪级别的操作，看到的是美联储的各项所谓措施更像是一个“裱糊匠”，治标不治本。美联储焦头烂额，资本心里跟明镜似的。

当市场认为全球经济正处“多事之秋”，悉心呵护复苏的经济是重中之重之时，本年度美债危机闹剧如期上演。虽然最新消息显示两党已经达成协议，债务危机闹剧大概率即将结束。但是，伤了投资者的心。

金融市场的根基是信心，如果信心没了，那么就都没了。短时间内如果市场信心没有重大变化，那么美股上涨是镜花水月。

美股三大股指（标普500）的技术面显示，继续向上的空间不太大，而向下的空间有点大。短线来看，标普500较大概率将继续围绕4200点窄幅震荡，其中4150点视为日线强弱分界，重点关注其得失。

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